“鹰系”鲍威尔会给美股带来什么?

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英为财情Investing.com – 一夜之间,市场仿佛不认识鲍威尔了——三年来,鲍威尔从未以如此鹰派的角色现身。和鲍威尔往常给人的“滴水不漏”印象不同,周二美联储主席鲍威尔赴国会作证表示,考虑提前缩减购债,认为现在是摒弃“暂时性通胀”说法的好时机。

眼下,市场投资者正在忙着判断,这是否象征着美国货币政策“鹰鸽”分水岭的到来。投资机构AlphaTrAI的首席投资官Max Gokhman表示,鲍威尔不仅是发言偏向鹰派,而且他几乎是在完全不顾市场任何反应的情况下,抛出了这个重大的政策暗示,这也为他之前为缩债和加息计划的可预测性都大幅降低。

Renaissance Macro的美国经济学部门主管Neil Dutta也担心,鲍威尔表示考虑将加速缩减购债,等于是敲开了提前升息的大门,市场面临的风险在于,Fed会不会还没有实现充分就业的目标就开始缩减?

因此,鲍威尔的“鹰声”叠加Omicron变种病毒引发的焦虑,隔夜风险资产大跌,VIX恐慌指数飙升,短期国债收益率上升。

上一次鲍威尔的态度发生180度大转变还要追溯到2018年的圣诞节,彼时,他宣布暂停升息,美股因此留下了史上最差的季度表现之一。但是那以后,美联储给予了美股极大的“支持”,标普500指数从当时到现在,已经累计上涨一倍。那么,此次鲍威尔态度转变,会对美股产生什么样的影响?

先来看一组数据,美联储从1946年至今历次的首次加息12个月以后,标普500指数平均上涨5.3%左右,其中,如果是较快速度的紧缩,股市则平均下跌2.7%左右,而如果是缓慢紧缩的情况下,股市则累计上涨11%左右。

也就是说,升息的步调才是决定牛市是否终结的关键。

英为财情Investing.com的美联储利率观测器显示,此前认为美联储在2022年6月加息的概率为60%左右,但是隔夜鲍威尔言论发表以后,5月的加息概率升至50%左右,6月加息的概率更是飙升至80%左右。

(美联储观测器来自Investing.com)(美联储观测器来自Investing.com)

市场对于美联储Taper和加息都早有预期,甚至有投行认为美联储明年要加息三次,所以隔夜美股并未出现失控大跌的情况。

此外,市场中还有一个声音认为,鲍威尔可能不会过于鹰派,甚至会在某个时间点紧急刹车。

这一部分市场人士分析认为,鲍威尔隔夜的鹰派言论更多是为了安抚和回应众多的批评者,此前国会有很多声音要求鲍威尔“踩刹车”。

而鲍威尔本人也曾经多次在发现市场反应热烈之际“踩刹车”的历史。2018年十月他曾经表示,虽然经历多次加息,但是美联储距离中性水平还很远,意思是还会继续紧缩。这导致标普500指数在一个季度不到的时间就暴跌了20%,随后,鲍威尔又改口称,美联储将会保持政策的灵活性,并且“认真聆听市场的声音”。

无论如何,虽然鲍威尔隔夜的鹰派言论吓坏了市场,但是只要购债计划还没有结束,美联储都一直在为美股添柴加火,鲍威尔甚至都还没有提到加息的时间表。

景顺资产的全球市场策略师Tomo Kinoshita表示,现在就过度解读鲍威尔的讲话还为时过早,美联储的政策还在研究中,而Omicron的影响也尚不清晰。

IG Markets的市场分析师Kyle Rodda也认为,目前市场的价格波动基本都只是噪音,反应的是Omicron的高度不确定性风险。

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