飙涨48%!原油基金遭爆炒,资金又涌入这些产品!

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3月3日,伦敦布伦特原油期货主力合约创下119.84美元的新高;WTI原油期货也触及115美元高点,创2008年9月以来新高。

在国际油价的带动下,原油主题基金普遍出现大涨,其中原油LOF易方达于3日涨停,还有多只产品单日涨幅超5%,场内价格纷纷创下近年新高;而曾经高溢价的广发石油LOF、诺安全球油气能源LOF则在近日仅微涨甚至收跌,一度高达22.75%的溢价率已经收窄至3.6%。有业内人士认为,“资金的炒作对象或许已经发生了转移”。

展望后市,基金公司普遍认为,地缘政治是否会边际缓和、欧佩克是否有实质性增产是影响油价的两大因素,但整体来看,原油市场的供需仍然偏紧,油价或处于高位震荡状态。

原油基金普遍暴涨,原油LOF易方达涨停

3月3日,原油市场受俄乌局势影响再次大幅上扬,多只原油QDII基金随之大涨,场内价格创下近年来新高。

截至收盘,原油LOF易方达涨停,涨幅为9.97%,报收1.279元,创下近年新高;紧随其后,嘉实原油LOF场内价格大涨9.64%,南方原油LOF、信诚商品LOF分别上涨7.39%、6.34%,9只原油基金中4只涨幅超过5%,均创下近年新高。

拉长时间来看,2022年开年以来,嘉实原油LOF、原油LOF易方达、南方原油LOF等3只基金在场内的涨幅均超过了40%,场外基金净值的涨幅也普遍超过了20%,成为今年难得收益不错的细分基金品种。

其中,场内外涨幅最高的均为嘉实原油LOF,场内涨幅达到48.88%,基金净值涨幅也高达36.24%。这是一只FOF产品,前三大重仓基金分别为Simplex WTI ETF、NEXT FUNDS NOMURA Crude Oil Long Index Linked Exchange Traded、United States Brent Oil Fund LP,主要投资海外市场上的原油ETF。但因受外汇额度限制,该基金自2020年3月16日起就暂停了场外的申购及定投业务。

炒作资金左右逢源,最高溢价近23%

值得注意是,在上述暴涨的背后,部分产品的场内交易价格在资金涌入下逐渐偏离基金净值,导致出现大幅溢价,但在近日,曾经的高溢价基金却逐渐“退居二线”。

例如,3月2日,诺安油气能源发布溢价风险提示公告,近期,本基金二级市场交易价格大幅波动,且场内交易价格较基金份额净值的溢价幅度较高。其中,2月28日,本基金在二级市场的收盘价为 1.025 元,当日基金份额净值为 0.835元,溢价幅度 22.75%。

这也是近期溢价幅度最高的原油基金。诺安基金提醒,本基金场内交易价格,除了有基金份额净值变化的风险外,还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响,请投资者关注二级市场溢价风险,二级市场的溢价购买会让投资者除了承担传统的市场风险外,还将承担额外的溢价成本。

不过,近两日,场内资金已经有所冷静,诺安油气能源在近三个交易日连续下跌,使得此前的高溢价逐渐回落,截至3月2日的溢价幅度已经降至3.6%。

在此之前,广发石油LOF也多次提示过溢价风险,其在2月24日的溢价幅度一度达到19.5%,随后该基金连跌两日,截至3月2日的溢价率已经低至1.08%。

“资金的炒作对象或许已经发生了转移。”上述业内人士向券商中国记者解释。

由于流通盘较小等原因,上述两只基金一度成为上周涨势最猛的两只产品。但在溢价率高企后,本周,资金从上述两只基金转向仍处于折价状态的嘉实原油LOF、原油LOF易方达、南方原油LOF等产品,使得这些产品在近两个交易日涨势迅猛,折价率迅速缩小。

上述业内人士解释道,资金炒作原油基金一般有两个方向,一是流通盘较小的原油基金,例如诺安油气能源的流通市值不足3000万,便于资金拉升;二是场外暂停申购的原油基金,资金只能通过场内交易,也会比较容易推高场内价格。目前嘉实原油LOF、原油LOF易方达、南方原油LOF均处于场外暂停申购的状态。

根据最新更新的基金净值,截至3月2日,嘉实原油LOF、原油LOF易方达、南方原油LOF仍为小幅折价状态,但在如此迅猛的涨势下,左右逢源的炒作资金将其炒至溢价已经指日可待。

预期原油价格或高位震荡

当然,俄乌地缘冲突是近期油价上涨的主要推手。俄罗斯是全球第三大石油生产国和第二大石油出口国,地缘风险爆发后,市场可能担忧欧美对俄原油出口制裁加码,最终波及至原油出口。

近日,美国以及IEA也表示要协调释放6000万桶原油战略储备,但相对于俄国日均730万桶的巨大出口量来说,仍然杯水车薪。

不过,抛开短期地缘政治因素,华宝油气LOF的基金经理杨洋认为,支撑油价上涨最基本的逻辑,是近七年原油生产商资本开支不足,以及短期需求修复带来的供需错配。特别是近三个月来,OPEC+产油国的产能未能如期增产,市场担忧其是否能在未来提供足够产能。杨洋认为,在碳中和背景下,石油需求会逐渐趋于平稳,以至于产油国的增产意愿并不强烈。

嘉实资源精选基金经理苏文杰也表示,除了地缘政治冲突,还有一个库存因素,美国的库存在最近几个月处于不断下降的状态,全球的海上浮仓在过去一年多也比较平稳,从供需来看仍然偏紧,这也是近期原油价格上涨的原因。

展望未来,广发道琼斯石油指数人民币(QDII)基金经理叶帅认为,当前国际原油市场供不应求局面尚存,在需求增量较为确定的背景下,供应增量持续受限,导致油价有望继续维持高位,且短期并未看到基本面紧缺缓解的趋势。

“后续我们预期原油仍会处于紧平衡的状态,价格会在高位震荡,核心影响因素还在欧佩克组织后续是否愿意,或者是有能力实际提高供应量来支持不断增长的需求。油价有机会进一步上扬,但是会在欧佩克有实质性的增产后有所回落。” 诺安基金国际业务部总经理、诺安油气能源基金经理宋青表示。

苏文杰则提示了短期风险,他认为,当地缘政治缓和或者边际弱化时,油价可能会有一定程度的回落,但是回落幅度并不会太大,预计仍然在中高位运行。

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