美联储加息即将靴子落地,美股或将利空出尽?

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(作者:潘奕衡)

英为财情Investing.com– 北京时间3月17日凌晨两点,万众瞩目的美联储即将公布最新的利率决议,目前市场预期将会加息25个基点,美联储或将正式开启新一轮的加息周期。

鲍威尔曾表示3月加息25个基点

美联储主席鲍威尔此前在出席国会的听证会时表示,他认为在3月份加息25个基点仍然是合适的。

针对俄乌冲突问题,鲍威尔认为,俄罗斯入侵乌克兰是“改变游戏规则的事件”,可能产生不可预测的后果。考虑到乌克兰方面的情况,美联储将在即将召开的3月会议上“谨慎”加息。

此外,鲍威尔还希望就缩减资产负债表的计划取得进展。如果通胀持续高于这一目标,美联储准备在一次或多次会议上采取更激进的行动。

美国通胀再度爆表

上周四,美国公布公布的最新的消费者物价指数CPI再度爆表。

数据显示,美国2月CPI同比上涨7.9%,高于前值的7.5%,续创40年来新高。去除食品和能源的核心2月CPI也大幅上涨6.4%,高于预期的6%,是1982年1月以来的最大同比涨幅。

美国人不得不在支付房租、食品和汽油方面花费更多。随着俄罗斯对乌克兰的冲突推高原油和其他大宗商品价格,通胀可能会进一步加速,美国通胀恐怕还远未见顶,经济学家预测未来两个月美国通胀将超过8%。

需要注意的是,此次CPI数据是在美联储主席鲍威尔讲话之后公布的,不知道如此飙升的通胀是否满足了他“如果通胀持续高于目标,美联储准备在一次或多次会议上采取更激进的行动。”

鉴于鲍威尔一贯的“稳健”作风,和近期东欧局势的剧变,本次会议大概率不会出现加息50基点的情况,但是加息的次数可能会提高。

本次会议最大看点

1.点阵图

虽然包括圣路易斯联储主席布拉德、美联储理事沃勒等官员对50个基点加息持赞成态度,但美联储以25个基点的“标准模式”开启货币政策正常化进程似乎是大势所趋。不过点阵图更能反应出决策者对未来的加息次数和加息幅度的预期,毕竟现在的通胀已经大大超出了他们此前的预期。

截止去年12月,大多数美联储政策制定者都曾预计,到2024年底联邦基金利率只需升至2.10%。

如果本次会议政策制定者对联邦基金利率的预测超过2.5%的中性水平,这意味着FOMC的情绪发生了变化,其成员可能认为最终需要抑制美国经济以让物价回归正轨。

截至上周五,投资者预计美联储加息达到的最高水平将略低于中性水平,因此加息可能引发某种冲击,甚至可能导致美债利率曲线“倒挂”。

2.缩表

美联储对其近9万亿美元资产负债表的计划发表的任何评论都很关键。基线情况下,美联储可能在5月份开启缩表,但这有可能在以后发生偏差。如果美联储发现自己无法像希望的那样提高利率,它可能会立即推迟缩减资产负债表,使政策更加宽松。

对于缩减资产负债表,鲍威尔此前透露美联储将在加息开始后逐步削减资产持有量。自新冠疫情开始以来,本轮量化宽松已经使得美联储资产负债表上的总持有量刷新历史新高。他表示,减码将“以可预测的方式”进行。

“希望在3月份就缩减资产负债表的计划取得进展,本次会议不会确定缩减资产负债表的计划。”

市场预期今年加息七次

交易员们在本周伊始进一步提高了对美联储今年连续收紧政策幅度的预期,掉期市场预期年内将加息7次每次25个基点。

数据显示,与今年12月政策会议相关的掉期利率周一曾攀升至1.83%,比当前有效联邦基金利率0.08%高出175个基点,这一幅度相当于七次每次25个基点的加息。上次隔夜指数掉期市场消化如此多的加息预期,还要追溯到一个多月前的2月11日,但在俄乌冲突爆发之后,掉期利率逐渐回落。其在3月1日跌至不到1.2%,表明当时交易员只预计加息四到五次。

德意志银行、野村证券等多家投行的分析师认为,在3月加息25基点之后,5月美联储很有可能采取加息50个基点的举措,这相当于使其在夏季结束前加息5次,并实现年内加息7次,这正符合市场的预期。

美股利空出尽?

近期,包括美国股市在内的几乎全球股市都遭到了“血洗”。今年以来, 美国标准普尔500指数、道琼斯工业平均指数都一度跌超10%, 纳斯达克综合指数更是一度跌超20%。一方面是由于俄乌冲突所影响,一方面是由于美联储倒向了鹰派,准备开启紧缩周期。

俄乌冲突实际上对欧洲的影响更大,对美国经济的影响有限,不过由此导致的通胀加剧可能令美联储加快加息脚步。

现在,美联储加息的靴子即将落地,美股可能出现利空出尽多头反扑的情形。而且,历史上美股在美联储加息后的表现并不算差,都是涨多跌少。美股在美联储加息周期中的表现,来源:Investing.com美股在美联储加息周期中的表现,来源:Investing.com

虽然每次加息周期美联储所面临的情况都不太相同,但是美股最后的走势却出奇的一致。

而现在俄乌冲突也是前所未有的,历史还会重演、美股还能继续上涨吗?

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