美元见顶了吗?

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(作者:潘奕衡)

英为财情Investing.com – 2021年,美元指数涨超6%,霸气十足。而今年迄今,在短短五个月的时间里,美元指数已经涨超8%,再次宣布王者归来,引得欧元、英镑、日元等一众“小弟”竞折腰。美元指数走势图,来源:Investing.com美元指数走势图,来源:Investing.com

俄乌冲突引发避险买盘

由于美元是全球头号储备货币,且美国在经济、政治、军事等领域均是世界上最为强大的国家之一,加上历史上布雷顿森林体系的建立,令黄金和原油等大宗商品都用美元计价,所以美元就逐渐成为了避险货币。

美元还有一个响当当的名号“美金”,意为美元和黄金一样保值。

今年2月,随着俄乌冲突的爆发,全球金融市场遭到血洗,大宗商品价格飙升,避险资产美元获得青睐。同时,俄乌冲突对欧洲经济的冲击颇大,一定程度上打压了欧元和英镑等欧系货币,提振了美元。

目前,俄乌冲突距离爆发已经有2个多月的时间了,其影响力已经大不如前。但是美联储接过了冲锋的大旗。

美联储加息提振美元

今年3月,美联储在新冠大流行爆发后首度加息25个基点。5月,美联储更进一步,宣布加息50基点,并表示将在6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表,并在未来三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元。

美联储不仅开启了加息周期,而且货币政策紧缩的步伐在不断加速。虽然美联储主席鲍威尔表示加息75个基点并不在决策者的考虑范围之内,但是市场并不买账。美股在短暂的反弹之后再次暴跌,美国十年期国债收益率也早已突破了3%。

不论是加息、收益率上升和美股暴跌引发的避险情绪都对美元有利。

利多出尽,美元即将见顶?

随着俄乌冲突告一段落,美联储主席鲍威尔也表示将来不会大幅加息75基点,许多分析师预计:前期已经大幅上涨的美元或将失去动能,未来或有见顶的可能。

这一观点看似合理但是无奈对手太弱。

美元指数是用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。其中欧元所占的权重最大,高达57.6%,其次是日元13.6%和英镑11.9%。

目前除了英国央行已经开始加息之外,欧洲央行和日本央行依旧维持宽松政策。尤其是日本央行,近期遭到了日元和日本公债的大幅抛售,日本央行多次宣布不限量购买公债也未能挽回债汇双杀的局面。欧洲央行虽然传出在今年加息的可能,但是目前已经远远落后于美联储,而且俄乌冲突对欧元区经济的冲击还将会持续。

同时,想要拉升本币阻止美元上涨又谈何容易。对经济增速下滑的担忧正令不少央行投鼠忌器,尤其是欧洲和日本央行,他们对收紧货币政策十分谨慎。许多人已开始预期,欧元可能将压低至与美元平价,达到2002年的低点,而美元兑日元则将涨至1998年的水平约140-145之间。

通胀将是关键

本周三,美国最新的通胀数据4月CPI即将公布,目前市场预期同比将增长8.1%,较上个月的8.5%出现放缓,同时预期核心CPI也将从上个月的6.5%放缓至6%。环比方面,预期将从上个月的1.2%放缓至0.2%。

若公布的数据符合预期,将预示着美国通胀或已见顶。美联储未来激进加息的压力将会得到缓解,股市也将受到提振,美元将面临回调。但是若美国通胀再次爆表,美元将势不可挡,并再次迎来爆发。

尾声

美国前财长康纳利在布雷顿森林体系瓦解后的首场十国集团会议上曾表示:“美元是我们的货币,但却是你们的难题。”

美国正在利用美元的升值来将国内创纪录的通胀转移到全球。假如通胀见顶,美元升值的必要性也将减弱。所以,4月的CPI或将决定未来美元甚至美股的走势,投资者不妨等局势明朗后再做打算。

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