投资星巴克的机会窗口再次开启?短期股价或难好转

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英为财情Investing.com – 全球咖啡零售连锁企业星巴克公司 (NASDAQ:SBUX)今年夏天从疫情引发的疲软中强劲反弹,但是现在却面临压力。公司股价在7月中旬飙升至创纪录高点后,已累计从高点下跌13%,表现不及标普500指数中的其他大型餐厅运营商。星巴克今年以来仅上涨了5%,而麦当劳同期已经上涨了16%。(星巴克周线图来自英为财情Investing.com)(星巴克周线图来自英为财情Investing.com)

在此之前,这家总部位于西雅图的公司从疫情期间的打击中恢复,出现了明显的好转,从2020年3月至今,星巴克已经累计上涨了一倍多。而当疫情在全球蔓延,迫使办公室关闭,日常光顾星巴克的顾客都被迫宅在家中之际,公司业务一度遭到了严重打击。

但是,目前的低迷是另外一种情况,这家咖啡连锁巨头正在面临一种截然不同的挑战,未来可能还有一段前途未卜的艰难旅程。

最大的挑战毋庸置疑是通货膨胀的压力,迫使星巴克必须提高工资以维持竞争力,并在普遍的劳动力短缺环境中吸引更多劳动力。星巴克CEO Kevin Johnson在近期的采访中表示,星巴克计划明年将至少两次为咖啡师加薪——到2022年夏天,其最低工资是每小时15美元,平均每小时工资将从目前的14美元提高到17美元。

这位星巴克的高管表示,随着客户流动性的增加,最好现在就开始这项投资,我们相信这是正确的选择。但是投资者不喜欢这种做法,尤其是在这类指出会明显损害利润率的情况下——最新的财报数据显示,由于工资成本、包装和运费不断上涨,公司当前财年的营业利润将保持在17%左右,低于分析师的预期。

在Omicron变异病毒出现以后,疫情出现了新的变化,目前尚不清楚这些成本压力何时会缓解,以及办公室员工需要多长时间才能真正回到工作岗位。再这样的新背景下,分析师对于星巴克的意见不一。

根据Investing.com对35位市场分析师的调查显示,19位分析师的评级为「买入」,15位分析师给予「中性」评级,他们的普遍目标股价较公司当前的股价约有8%左右的上涨潜力。(星巴克一致预期来自Investing.com)(星巴克一致预期来自Investing.com)

尽管市场立场谨慎,但我们相信星巴克在多元化投资组合中仍然是一只有吸引力的个股。在这种艰难的环境下,保持低价并获得市场份额的策略是正确的,因为从长远来看,它有潜力获得回报。

而且,公司目前正在大举支出,扩大和改造公司的门店,专注于后疫情时代的发展。另一方面,星巴克在美国关闭了约800家表现不佳的门店,并建立新的门店模式,比如在城市中不设座位的「咖快」(Pickup)的概念,即没有座位的小型店门,以及在郊区开设更多的「得来速」(drive-thru)车道。

从长远来看,星巴克计划在未来十年再建2万多家门店,以实现到2030财年将门店数量从目前的近3.3万家增加到5.5万家的目标。

持有星巴克的另一个原因是,管理层注重以股息形式向股东返还更多现金。过去五年,公司的股息每年增长约18%,该股目前的季度股息为0.49美元,折合成年率约为2%。

总体来说,星巴克的股票恐怕不会在短期内上涨,因为当前的成本压力仍损害利润率,新变种病毒的出现将会减缓全球重启的速度。但我们仍然认为,由于管理层非常注重提高市场份额,并向股东返还更多现金,这只股票是一个很好的逢低买入标的。

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(翻译:李善文)

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